传承海派文化的亚振家居，是为数不多的家具上市企业之一，其实力不容小觑，但近3年亚振的净利润却持续下降，虽然亚振在产品及渠道方面做出了调整来应对明显下滑的窘境，但结果仍不容乐观。
关于亚振
亚振企业始于1985年，建于1992年，2016年12月15日在上海证券交易所上市，是一家集家具产品研发、设计、生产与销售为一体的企业，主要从事中高档木家具产品的生产与销售，2019年主导产品包括：“亚振”、“AZ1865”、“亚振定制”、“AZ HOME”家居配套产品。
为了充分解读这家企业，智能网智库研读了亚振公开披露的招股书以及上市以来各年份的财报，并对相关数据进行分析，客观评论出现亏损原因及为扭转局面所做出的努力，供业内参考。
净利润连年下降，原因众说纷纭
对于2018年出现首次亏损的原因，各方观点不一，但从已披露的财报来看，原因主要可总结为以下几点：
其一：消费降级的大环境下，高端奢侈品家具的消费群体不断缩小，消费者对产品的性价比更为看重。目前家具市场上，国内高端家具品牌屈指可数，且中高端消费人群对国外进口家具的认可更高，普通消费群体则更青睐性价比更高的定制家具，因此对于亚振来说如何选择成为了难题。
其二：在销量不断降低的情况下，仍加大对环保的投入，选用优质原材料，导致成本上升。
其三：重视人才队伍的培养，管理费用成本上升。公司2017年调整了人员的组织架构，分设六大事业部，通过高薪吸引专业化团队和优秀的管理人才，致使2018年管理费用上升了18.7%。
经多方位尝试，效果仍不理想
亚振营业总收入的增速出现负增长也不是从2019年才开始的，早在2013年后增速就开始出现明显下滑趋势，2018年增速创史上最低，为-27.18%。
与营业总收入及其增速相比，归属净利润的下滑趋势更为明显，2018年更是转盈为亏，归属净利润为-8611，同比下降241.04%。
面对净利润连续3年持续下降的情况，亚振也在尝试多方面的努力来挽回局面，但效果仍不理想，具体的调整方向可大致总结为以下几点：
1）为扩大受众群体不断尝试品牌合并与新增，导致销售费用上升，但总销量仍不容乐观
2016年亚振的核心品牌为“亚振”、“亚振·利维亚”、“亚振·乔治亚”；2017年将“亚振·乔治亚”系列产品融入到“亚振”品牌中，“亚振·利维亚”以其年轻态、简洁风的轻奢范独立成为“利维亚”品牌；2018年在两大原有品牌的基础上，新增“亚振定制”和“AZ1865”，目的是能够更全面的覆盖中高端细分市场，实现品牌间的补充和促进，服务更广阔的消费群体。值得一提的是，在2018年亚振还加大了联盟合作，为丰富产品线与德国高端家居品牌Brinkhaus达成战略合作，引入美国丝涟床垫、意大利品牌Kartell，扩充家居周边产品；2019年上半年，合并“亚振”和“利维亚”品牌，整合新“亚振”品牌，继续沿用“亚振定制”和“AZ1865”两大产品系列，同时设立“AZ HOME”品牌，目的是构建全方位构建大家居生态系统。
自上市以来，亚振在品牌方面可以说是年年有变动，品牌的变动无疑会增加企业的宣传成本，而且大众对于品牌的接受度也需要时间来“消化”,对于企业来说风险较大。亚振2016-2018年的广告费用看似逐年降低，但实际销售费用却只增不减，2018年包括广告费、租赁费在内的销售费用约为1.78亿元，占营业总收入的42.7%。
2）存货量占比逐年上升，信息化建设效果值得期待
2016年、2017年、2018年及2019年上半年的存货金额分别为2.05亿元、2.36亿元、2.36亿元、2.42亿元，其占总资产的比例分别为20.02%、21.97%、24.86%、26.57%，呈现出逐年上涨的趋势，亚振对此现象的解释是：“公司的存货由原材料、半成品和产成品等组成，大量的木材、皮革等材料备货导致原材料余额较大，直营店展示样品、有订单库存商品和安全库存导致在产品和库存商品余额较大。”
在库存占比连续上升3年后，亚振终于采取了一定的措施，2019年上半年财报中指出：公司已经开始运用了信息化系统及时抓取市场订单信息，灵活动态调配订单，目的是缩短供货周期。同时，通过建立门店库存限额管理制度，加大库存管理的考核奖惩力度。对于此次信息化系统建设和加强监管制度的效果如何还是个未知数。
3）渠道开拓受阻，与预期差距甚远
对于家具行业来说，传统的线下渠道仍然是营业总收入的主要来源，2016年亚振招股书中曾提到“计划在3年内建设包括独立旗舰店、形象店、商场店在内的近50家店铺”，然而实际情况是在3年时间里店面数量减少27家，2018年财报中曾说明店面数量减少的主要原因是部分门店合并，还有对经营场地选址和店面装修质量要求较高，但无论如何从整体数字来看只减不增已成事实。
智能网智库选取了同为家具研发制造、销售为一体的上市企业美克与亚振在门店数量方面进行对比，可以明显的看出美克的店面数量（国内业务）是逐年增长，从2016-2019年上半年店面数量从82家增长到300多家，其店面数量增长率也远远高于亚振，因此对于现阶段的亚振来说，增加、优化渠道端口是转亏为盈必须要突破的难题之一。
写在最后
对于现阶段的亚振来说，首先要解决的还是定位问题，企业的目标消费群体到底是哪类消费者，不能为了迎合更多的消费者而盲目的新增设品牌，导致品牌一变再变，品牌建设成本上升、由品牌调整导致的生产问题、人员变动、渠道端口增减等问题随之出现，而为这一系列问题买单的还是企业自身。亚振若在短期内还不能明确发展的方向，那将会给企业带来更多更大的挑战，毕竟股东、经销商的利益和企业的利益是捆绑在一起的，任何一方有波动都会影响企业的发展走向。
2019年11月1日，智能网家居将在广州举办“渠道变革·服务升级”GIIS 2019家居整装供应链行业峰会，会议将邀请多位行业嘉宾及投资人，主要围绕新渠道、供应链、新服务、新机会等一系列行业发展与企业经营话题展开深度探讨，期待您的参加。
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