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美团点评11月21日发布了2019年第三季度业绩报告，报告显示，美团三季度营收为275亿元，同比增长44.1%，经调整净利润19亿元，公司整体继续保持盈利。
在关键经营指标上，美团也取得了优异的表现。美团的平台总交易额为1946亿元，同比增长33.6%；年度交易用户数达到4.3亿，同比增长14.0%；每位用户每年平均交易笔数由同期的22.7笔增长到26.5笔。
美团CEO王兴对公司三季度的表现给与了肯定，他说：“我们再度收获了一个增长强劲的季度，收入的快速增长意味着美团给商家和用户创造了更多价值，同时也印证了中国仍是全球最具成长性的消费市场，我们对中国市场的长期增长充满信心。”
接下来，我将从到家业务（外卖、配送、闪购、智慧厨房等）、到店业务（到店餐饮、到店综合、住宿、境内度假等）和创新业务三个层面，对美团的业务模式进行分析。
到家业务：核心流量入口，规模效应渐成
2019年三季度美团的餐饮外卖业务交易金额为1119亿元，同比增长40.0%，毛利为30亿元，同比增长64.5%。
从市场格局而言，外卖市场份额正向头部平台聚集，Trustdata的数据显示，美团外卖2019Q3的市占率达到65.8%，市场占有份额不断上升。
从业务层面而言，美团外卖的收入主要来自于三个部分：平台佣金、营销服务费和配送费。随着行业集聚化程度不断提升，美团的抽佣率不断提升，营销服务部分的收入快速增长。
值得一提的是，美团之前的配送成本很大一部分来自于恶劣天气下对骑手的补贴，因此，其三季报中提到，“2019年第三季度，我们通过加强在特定消费场景以及极端天气状况下配送服务的细分化更好地调动我们配送能力，以更具成本效益的方式确保了用户体验。”
到店业务：稳健盈利的现金牛
到店业务一直是美团利润最高的板块，三季度同样也不例外。三季度美团到店业务收入为639亿元，毛利润高达88.6%，到店业务是美团能够保持整体盈利的支撑。
在到店业务板块，美团的收入结构正从抽佣模式转向营销模式，据中泰证券的测算，“美团2018年营销变现率/抽佣率为5.4%/3.9%”，营销服务的模式占据了收费的大部分。
美团三季报中也提到，“到店业务收入的强劲增长，主要归功于我们商家基础（规模）进一步扩大，促进了在线营销服务收入的增长、交易类服务收入的增长以及酒店预订业务的规模加速增长。”
在活动层面，美团在三季度推出了“大牌美食狂欢节”、“完美七夕节”、“2019年亲子奇妙夜”等，这也推动了到店业务收入的强劲增长。
创新业务：“Food+Platform”战略下的探索
2018年，王兴表示美团将以“Food+Platform”为核心战略，通过平台支撑多品类的业务，并通过各品类间的穿插营销，完成一个完美的Online-Offline闭环。
透视美团的新业务布局，可以发现美团的创新业务大多是其到家业务和到店业务的补充，比如赋能B端餐饮商家的餐厅管理系统业务和餐饮供应链业务，方便C端用户的美团买菜业务等。
在其他业务层面，美团目前则是通过新业务给自有APP导流，例如，美团用新单车替换了部分旧单车，消费者需通过美团APP解锁新单车，其三季报也写到，“这有助于提升我们的品牌形象，为我们的超级APP带来更多的流量，并为交叉销售本地生活服务创造更多机会。”
中泰证券分析师彭毅认为：“美团在深挖餐饮产业链剩余价值的基础上，利用平台高频消费特性进行流量聚合与交叉销售，转动高速发展的飞轮。”
在谈及美团未来的发展时，王兴也表示：“在‘Food+Platform’的战略下，我们将持续投入科技创新，持续提升效率，不断推进生活服务业供给侧数字化，与商户和合作伙伴共同成长，满足用户更加多元的消费需求，为社会创造更大价值。围绕‘帮大家吃得更好，生活更好’的使命，我们将继续关注相关的商业机会，在具备成长性的新业务上加大投入。”
编辑：臧政齐
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